1. Kevin Hassett là ai và thái độ với thị trường crypto
Trong buổi họp báo gần đây, Tổng thống Trump phát biểu và dùng cụm từ “potential” (có thể) khi nói về người sẽ đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), rồi quay sang một người đàn ông trong phòng và nói “Thank you, Kevin”. Đây gần như là tín hiệu rõ ràng nhất từ trước đến nay cho thấy Kevin Hassett chính là lựa chọn của Trump.
Trên nền tảng dự đoán Polymarket, tỷ lệ Hassett trở thành Chủ tịch FED tiếp theo có lúc leo lên gần 90%. Con số này cho thấy thị trường đang nghiêng hẳn về kịch bản Hassett sẽ thay thế Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5/2026. Trump dự kiến công bố quyết định chính thức vào tháng 1/2026, ngay sau kỳ nghỉ Giáng sinh.
Vậy Kevin Hassett là ai? Vì sao Trump ưu ái Kevin Hassett?
Hassett không phải gương mặt xa lạ với chính quyền Trump. Ông từng giữ vị trí Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, và hiện tại đang tiếp tục đảm nhận vai trò này trong nhiệm kỳ thứ hai. Đây là vị trí chuyên tư vấn cho Tổng thống về các chính sách kinh tế vĩ mô, từ lạm phát, việc làm cho đến tăng trưởng GDP. Nói cách khác, Hassett là một trong những người hiểu rõ nhất tư duy kinh tế của Trump.
Tổng thống Trump dường như ưu tiên hai yếu tố quan trọng là sự trung thành tuyệt đối và cam kết nới lỏng chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ. Hassett có vẻ đã đáp ứng cả hai tiêu chí này.
Thái độ của Kevin Hassett với thị trường Crypto
Hassett từng ngồi trong ban cố vấn của Coinbase, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất nước Mỹ, đồng thời nắm giữ cổ phiếu của sàn này. Hassett cũng từng tham gia vào nhóm làm việc tại Nhà Trắng về chính sách tài sản số, nơi ông thúc đẩy quan điểm rằng khung pháp lý cần tạo không gian cho sự đổi mới thay vì bóp nghẹt nó. Ông từng tuyên bố rằng Bitcoin sẽ “viết lại luật chơi tài chính”.
Với background như vậy, việc Hassett ngồi vào ghế Chủ tịch FED có thể mang đến một góc nhìn cởi mở hơn với tiền mã hóa so với những người tiền nhiệm.
2. Chính sách tiền tệ sẽ thay đổi thế nào nếu Hassett nắm quyền?
FED có hai công cụ chính để điều tiết nền kinh tế: lãi suất và cung tiền. Hai công cụ này quyết định tiền sẽ chảy đi đâu trong nền kinh tế, bao gồm cả việc có chảy vào Bitcoin hay không.
Hassett muốn đưa lãi suất về đâu?
Vào đầu tháng 12/2025, lãi suất cơ bản của FED đang ở mức 3,75% đến 4%. Mức này đã giảm so với đỉnh điểm nhưng vẫn còn khá cao nếu nhìn vào lịch sử.
Hassett cho rằng mức lãi suất hiện tại đang kìm hãm tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động. Trong buổi phỏng vấn với Fox Business hồi tháng 9, ông nói rằng nước Mỹ đang ở trong giai đoạn “bùng nổ từ phía cung”, nghĩa là năng lực sản xuất của nền kinh tế đang rất tốt, không có lạm phát thực sự đáng lo ngại. Trong bối cảnh như vậy, lãi suất cao chỉ làm chậm tốc độ phát triển một cách không cần thiết.
Hassett thậm chí còn tự tin tuyên bố rằng nước Mỹ có thể đạt mức tăng trưởng GDP 4% nếu chính sách tiền tệ được nới lỏng đúng cách. Để so sánh, tăng trưởng GDP trung bình của Mỹ trong những năm gần đây chỉ quanh mức 2-2,5%.
Nếu Hassett trở thành Chủ tịch FED và thực hiện đúng những gì ông nói, lãi suất có thể giảm xuống dưới 3%, thậm chí tiến gần mức 1%. Đây sẽ là một sự thay đổi lớn so với cách tiếp cận thận trọng của Jerome Powell, người luôn nhấn mạnh việc kiểm soát lạm phát trước khi nghĩ đến chuyện kích thích tăng trưởng.
Quan điểm khác biệt về lạm phát
Một trong những điểm khác biệt quan trọng nhất giữa Hassett và Powell nằm ở cách nhìn nhận mục tiêu lạm phát 2%.
FED từ lâu đã đặt ra mục tiêu giữ lạm phát ở mức 2% mỗi năm. Đây được xem như “mốc neo” để ổn định kỳ vọng của thị trường. Powell và những người theo trường phái truyền thống xem con số 2% như một mục tiêu cứng, cần phải đạt được trước khi nghĩ đến việc nới lỏng chính sách.
Hassett có cách nhìn khác. Ông xem mục tiêu 2% như “mức trần linh hoạt” thay vì một con số bất di bất dịch. Nghĩa là nếu lạm phát ở mức 2,5% hay thậm chí 3% nhưng nền kinh tế đang cần được kích thích, Hassett sẵn sàng chấp nhận mức lạm phát cao hơn một chút để đổi lấy tăng trưởng và việc làm.
Cách tiếp cận này sẽ mở ra không gian để FED hành động mạnh tay hơn mà không bị ràng buộc bởi một con số cụ thể. Với những người nắm giữ tài sản rủi ro như Bitcoin, đây là tin tốt vì nó đồng nghĩa với việc dòng tiền sẽ được bơm vào nền kinh tế nhanh hơn và nhiều hơn.
Hassett có thể khởi động lại QE không?
Ngoài lãi suất, FED còn một công cụ khác mạnh mẽ không kém: Nới lỏng định lượng, hay còn gọi là QE (Quantitative Easing).
- QE là khi FED mở máy in tiền để mua trái phiếu chính phủ và các tài sản tài chính khác từ các ngân hàng. Khi FED mua trái phiếu, tiền sẽ chảy từ FED vào các ngân hàng. Các ngân hàng có thêm tiền sẽ cho vay nhiều hơn, doanh nghiệp và người dân vay được tiền dễ hơn, và dòng tiền lan tỏa khắp nền kinh tế.
- Ngược lại với QE là QT (Quantitative Tightening). Thay vì bơm tiền vào, FED rút tiền ra bằng cách bán trái phiếu hoặc để trái phiếu đáo hạn mà không mua mới. FED đã thực hiện QT từ năm 2022 để chống lạm phát, và chương trình này chính thức kết thúc vào ngày 1/12/2025.
Việc kết thúc QT mới chỉ là bước đầu tiên. FED ngừng rút tiền ra, nhưng cũng chưa bơm tiền vào. Bước tiếp theo mới là điều đáng chú ý: liệu FED có khởi động lại QE hay không?
Với quan điểm của Hassett, khả năng này hoàn toàn có thể xảy ra. Ông từng nhiều lần nhấn mạnh rằng tăng trưởng GDP và tạo việc làm quan trọng hơn việc lo lắng về lạm phát. Ông cũng ủng hộ cách tiếp cận chủ động, nghĩa là hành động trước khi vấn đề xảy ra thay vì chờ đợi nền kinh tế xấu đi rồi mới can thiệp.
5 Phút Crypto đã từng làm rõ rằng Bitcoin vẫn đang phản ứng như một tài sản rủi ro, tăng khi thanh khoản dồi dào và giảm khi dòng tiền cạn kiệt. Nếu QE quay lại, Bitcoin sẽ là một trong những tài sản hưởng lợi đầu tiên.
3. Những rủi ro cần lưu ý
Kịch bản Hassett trở thành Chủ tịch FED nghe có vẻ thuận lợi cho crypto, nhưng thị trường không bao giờ vận hành theo một chiều. Vẫn có những rủi ro mà nhà đầu tư cần phòng ngừa.
Hassett được chọn cũng chưa chắc đã ngon ăn
Ngay cả trong kịch bản Hassett trở thành Chủ tịch FED, vẫn còn những rào cản khiến ông không thể tự do thực hiện chính sách như mong muốn.
Chủ tịch FED chỉ có một phiếu trong FOMC. Hassett cần thuyết phục được đa số thành viên để chính sách của mình được thông qua. Với việc Jerome Powell vẫn ở lại Hội đồng Thống đốc và có ảnh hưởng lớn với các thành viên khác, Hassett có thể rơi vào tình trạng có chức nhưng không có quyền.
Nếu điều này xảy ra, thị trường sẽ phải đối mặt với một FED bị chia rẽ, nơi chính sách trở nên khó đoán định. Sự không chắc chắn về hướng đi của chính sách tiền tệ thường khiến các nhà đầu tư tổ chức thận trọng hơn, hạn chế dòng tiền vào các tài sản rủi ro.
Rủi ro lạm phát quay lại
Chính sách nới lỏng mạnh tay có thể kích thích tăng trưởng trong ngắn hạn, nhưng đi kèm với nó là rủi ro lạm phát quay trở lại.
Người Mỹ vẫn chưa quên những năm 2021-2022 khi giá cả tăng vọt, từ xăng dầu, thực phẩm đến tiền thuê nhà. Nguyên nhân một phần đến từ việc FED bơm quá nhiều tiền trong giai đoạn Covid. Nếu lịch sử lặp lại, những người có thu nhập cố định sẽ là đối tượng chịu thiệt hại nhiều nhất.
Theo 5phutcrypto.io, đây cũng là lý do nhiều nhà kinh tế lo ngại về việc Hassett nắm quyền. Họ cho rằng sự độc lập của FED tồn tại là có lý do: để ngăn các chính trị gia in tiền vô tội vạ phục vụ cho mục tiêu ngắn hạn của họ. Khi FED trở thành công cụ của Nhà Trắng, ai sẽ là người đứng ra nói “không” khi cần thiết?
4. Các kịch bản và mốc thời gian cần theo dõi
Cùng 5phutcrypto.io tổng hợp lại những kịch bản có thể xảy ra và các mốc thời gian quan trọng mà nhà đầu tư crypto cần dõi theo.
Kịch bản 1: Hassett được chọn và kiểm soát được FOMC
Đây là kịch bản lạc quan nhất. Hassett trở thành Chủ tịch FED, thuyết phục được đa số thành viên FOMC đi theo đường lối của mình, và triển khai chính sách nới lỏng như ông từng tuyên bố.
Trong kịch bản này, lãi suất có thể giảm xuống dưới 3%, thậm chí tiến về mức 1% nếu kinh tế có dấu hiệu chững lại. QE có thể được khởi động lại, bơm thêm thanh khoản vào hệ thống. Môi trường vĩ mô sẽ thuận lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.
Nhiều trader đang đặt cược vào kịch bản này và cho rằng nửa sau năm 2026 mới là thời điểm mùa bull thực sự bắt đầu, khi Hassett chính thức nhậm chức và có thời gian triển khai chính sách.
Kịch bản 2: Hassett được chọn nhưng bị vô hiệu hóa
Hassett ngồi vào ghế Chủ tịch nhưng không thể thuyết phục các thành viên khác trong FOMC. Jerome Powell với tư cách Thống đốc vẫn giữ được sức ảnh hưởng lớn lên lá phiếu của các thành viên.
Kịch bản này tạo ra một FED chia rẽ, nơi chính sách trở nên khó đoán định. Thị trường sẽ phản ứng với từng cuộc họp FOMC, từng phát biểu của các thành viên, tạo ra biến động cao nhưng không có xu hướng rõ ràng.
Với crypto, đây không phải kịch bản tệ nhất nhưng cũng không lý tưởng. Sự không chắc chắn thường khiến dòng tiền tổ chức thận trọng hơn.
Kịch bản 3: Trump thay đổi quyết định, chọn người khác
Trump nổi tiếng là người hay thay đổi. Dù Hassett đang dẫn đầu trên Polymarket, vẫn có khả năng Trump quay sang lựa chọn khác vào phút cuối.
Nếu người được chọn là Christopher Waller, đây sẽ là kết quả trung tính. Waller có quan điểm ôn hòa hơn Hassett nhưng cũng không quá “diều hâu”. Ông đã ở trong hệ thống FED nên có thể điều hành trơn tru hơn, nhưng mức độ nới lỏng chính sách có thể không mạnh như kỳ vọng.
Nếu người được chọn là Kevin Warsh, đây là kịch bản tiêu cực nhất cho crypto. Lãi suất có thể duy trì ở mức cao, QE sẽ không xảy ra, và áp lực từ CBDC có thể đè nặng lên hệ sinh thái stablecoin.
Các mốc thời gian quan trọng
Tháng 1/2026 là mốc đầu tiên cần theo dõi. Trump dự kiến công bố quyết định chính thức về đề cử Chủ tịch FED vào thời điểm này. Cũng trong khoảng thời gian này, MSCI có thể đưa ra quyết định về việc có loại MicroStrategy khỏi chỉ số hay không. Hai sự kiện này có thể tạo ra biến động lớn cho thị trường.
Tháng 5/2026 là mốc thứ hai. Đây là thời điểm nhiệm kỳ Chủ tịch của Jerome Powell kết thúc và người mới chính thức nhậm chức. Từ đây, chính sách của FED mới thực sự bắt đầu thay đổi theo hướng mà Chủ tịch mới mong muốn.
Nửa sau năm 2026 là giai đoạn mà nhiều trader đang hướng tới. Nếu Hassett nhậm chức và bắt đầu triển khai chính sách nới lỏng, đây có thể là thời điểm dòng tiền bắt đầu chảy mạnh vào thị trường. Một số người thậm chí cho rằng đây mới là lúc “thị trường bò thực sự” của chu kỳ này bắt đầu, chứ không phải giai đoạn trước đó.
