1. Liquid Staking là gì?
Liquid Staking là một hình thức staking token để nhận phần thưởng staking nhưng vẫn giữ được tính thanh khoản.
Thông thường, nếu bạn stake token trực tiếp trên blockchain PoS (Proof of Stake), token của bạn sẽ bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định. Trong thời gian đó, bạn không thể:
- Bán token.
- Dùng token làm tài sản thế chấp.
- Tham gia các hoạt động DeFi khác.
Liquid staking sinh ra để giải quyết vấn đề này, khi bạn stake token, bạn nhận lại một token LST (Liquid Staking Token) có giá trị tương ứng với số lượng đã stake. Token này có thể tự do giao dịch, swap, cho vay, hoặc add thanh khoản trong DeFi để kiếm lợi nhuận, trong khi token gốc vẫn đang được stake để nhận phần thưởng.
Ví dụ, khi bạn stake 1 ETH vào Lido bạn sẽ nhận về tương ứng 1 stETH. Bên cạnh phần thưởng 3.9% APR từ việc stake ETH, bạn có thể sử dụng stETH để cho vay hoặc cung cấp thanh khoản trên các giao thức DeFi như Uniswap, Aave hay Curve.
Tính đến hiện tại, Liquid Staking đang là lĩnh vực đứng TOP 1 thị trường, với TVL đạt 77,8 tỷ USD (DeFiLlama, cập nhật tháng 8/2025).
2. Cơ hội khi tham gia Liquid Staking là gì?
Nếu bạn có tài sản nhàn rỗi và có kinh nghiệm tham gia hệ sinh thái DeFi thì Liquid Staking là lựa chọn phù hợp, vì nó mang đến những lợi ích như:
- Thu nhập kép: Kết hợp phần thưởng stake từ tài sản gốc, bạn có thể sử dụng Liquid Staking Token để kiếm lợi nhuận trên các giao thức DeFi khác.
- Phân chia lợi nhuận: Một số dự án có thể chia sẻ phí giao dịch cho các holder Liquid Staking token, thậm chí là phần thưởng airdrop với những dự án đang có chương trình thu hút người dùng tham gia stake.
- Quyền tham gia quản trị: Nếu bạn nắm giữ Liquid Staking Token của các dự án Liquid Staking với một số lượng lớn thì bạn có thể tham gia bỏ phiếu cho các đề xuất của dự án.
Theo DefiLlama (tháng 8/2025) hiện đang có hơn 200 dự án Liquid Staking khác nhau trên thị trường. Do đó, trước khi xuống tiền tham gia, bạn cần biết những tiêu chí sau để đánh giá dự án:
- Mức độ phổ biến và vốn hóa của Liquid Staking Token: Token càng được chấp nhận nhiều nơi và có vốn hóa lớn, thì càng ít khả năng bị lệnh giá so với tài sản gốc (de-peg), đồng thời bạn sẽ có nhiều cơ hội sinh lời hơn khi dùng trong các nền tảng DeFi khác.
- Lợi suất hàng năm (APR/APY): Đây là tỷ lệ lợi nhuận mà bạn có thể mong đợi khi tham gia stake vào các nền tảng Liquid Staking.
- Tổng giá trị khóa (TVL): Đây là con số cho thấy lượng tài sản mà người dùng đã gửi vào một giao thức Liquid Staking. TVL càng lớn, dự án càng thể hiện được sức hút và quy mô trên thị trường.
- Chi phí dịch vụ: Đây là khoản phí mà giao thức thu để duy trì hoạt động, thường được tính dựa trên phần thưởng staking. Ví dụ, một số nền tảng như Lido hay Stader Labs lấy khoảng 10% từ lợi nhuận bạn nhận được, giống như một “phí quản lý” để giữ hệ thống vận hành trơn tru.
3. Rủi ro khi tham gia Liquid Staking
Rủi ro lớn nhất của Liquid Staking là hiện tượng de-peg, tức là giá của Liquid Staking Token (LST) bạn cầm không còn tương đương với token gốc, mất đi tỷ lệ 1:1. Nói đơn giản, nếu bạn stake 1 ETH để nhận 1 stETH, nhưng giá stETH giảm xuống còn 0.9 ETH, bạn sẽ bị lỗ khi đổi lại ETH.
Nguyên nhân chính là do LST có thanh khoản thấp, nghĩa là không có nhiều người mua bán trên thị trường. Khi nhiều người đồng loạt bán tháo LST, giá sẽ lao dốc nhanh chóng. Hệ quả là bạn khó có thể đổi LST về token gốc, và nếu đổi được trong lúc de-peg, bạn sẽ phải chịu thiệt hại vì giá trị đã giảm.
Ví dụ, tháng 6/2022, trong giai đoạn thị trường suy giảm, Alameda đã bán một số lượng lớn stETH trên Curve, khiến tỷ giá stETH/ETH giảm xuống 0.94 thay vì 1:1.
Rủi ro thứ 2 là các giao thức Liquid Staking có thể bị hacker khai thác lỗ hổng, dẫn đến rủi ro đánh cắp tài sản người dùng đang stake. Đây là một vấn đề không hiếm trong DeFi, nơi các vụ hack đã xảy ra thường xuyên.
Chưa kể nó còn dẫn đến việc Liquid Staking Token đối diện với nguy cơ bán tháo, do người dùng hoảng loạn bán ra để lấy lại token gốc (nếu bạn vẫn nắm giữ LST thì bạn sẽ lỗ), đồng thời dẫn đến de-peg.
4. TOP 4 dự án Liquid Staking
4.1 Lido Finance
Lido là dự án Liquid Staking lớn nhất hiện tại, ra mắt năm 2020 trên Ethereum, giúp người dùng stake ETH để nhận stETH số lượng tương ứng. Lido được hậu thuận bởi những ông lớn như Paradigm, Andreessen Horowitz (a16z) và Dragonfly Capital.…với tổng số tiền gọi vốn lên đến 145 triệu USD
Lido DAO nổi bật với quy mô TVL khổng lồ, đạt 41 tỷ USD vào tháng 8/2025, theo DefiLlama, giữ vững vị thế là dự án Liquid Staking lớn nhất trong lĩnh vực DeFi.
Dự án chiếm khoảng 25% thị phần staking Ethereum, vượt xa các đối thủ như Rocket Pool (7%). Vị thế dẫn đầu của Lido được củng cố bởi sự tích hợp sâu rộng với hệ sinh thái DeFi, như Aave hay Curve, nơi stETH được dùng để vay mượn hoặc cung cấp thanh khoản.
Nếu xu hướng DeFi tiếp tục tăng trưởng, nhu cầu staking ETH sẽ tăng, giúp Lido duy trì lợi nhuận ổn định và trở thành lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư muốn tham gia Liquid Staking.
Tuy nhiên, Lido không hẳn là không có rủi ro. Năm 2022, Lido suýt gặp khủng hoảng de-peg với stETH nhưng dự án đã nhanh chóng ổn định tình hình bằng cách tăng cường phần thưởng để khuyến khích người dùng cung cấp thanh khoản, như phát hành thêm LDO token để hỗ trợ các pool trên Curve, giúp giá stETH dần quay về gần 1:1 vào tháng 9/2022.
4.2 Rocket Pool
Rocket Pool cũng là dự án Liquid Staking trên Ethereum, hiện đang đứng TOP 3 trên thị trường về TVL với hơn 2,7 tỷ USD.
Rocket Pool cho phép người dùng stake ETH để nhận rETH số lượng tương ứng. Điểm nổi bật của Rocket Pool là chỉ cần stake 16 ETH thì bạn đã có thể trở thành validator của mạng lưới Ethereum thay vì 32 ETH như thông thường.
Dự án đã huy động được 7,5 triệu USD từ các 2 quỹ Tier1 là Coinbase và ConsenSys.
Sức hút của Rocket Pool còn được lan truyền ra cả Web2. Ví dụ như BTCS Inc. – một công ty niêm yết trên Nasdaq chuyên về blockchain và crypto, đã sử dụng Rocket Pool để stake 4.160 ETH nhằm gia tăng lợi nhuận bên cạnh việc thu gom ETH.
4.3 Jito
Jito là dự án Liquid Staking lớn nhất trên Solana, giúp người dùng stake SOL để nhận JitoSOL với số lượng tương ứng. Điểm đặc biệt của dự án là jitoSOL có thể tự động tăng giá trị nhờ vào lợi nhuận từ lợi nhuận staking và MEV (phí ưu tiên từ giao dịch nhanh).
MEV, hay “phí tip”, là khoản tiền mà người dùng trả thêm để giao dịch của họ được xử lý nhanh hơn trên blockchain, giống như bạn trả thêm cho tài xế để được chở đi trước. Jito điều phối các validator (những người xử lý giao dịch) để thu khoản phí này, sau đó chia lại một phần lợi nhuận cho những người đang nắm giữ jitoSOL, giúp giá trị token tăng lên theo thời gian.
Jito đã kêu gọi được 10 triệu USD, do hai quỹ đầu tư lớn là Multicoin Capital và Framework Ventures dẫn đầu. Cùng tham gia còn có các quỹ tên tuổi như Solana Ventures, Delphi Digital, Alameda Research,…. Điểm nhấn là sự góp mặt của các nhà đầu tư cá nhân nổi bật, như Anatoly Yakovenko (Co-Founder của Solana) và Armani Ferrante (CEO của Backpack).
Với vị thế là người dẫn đầu về Liquid Staking trên Solana kết hợp phần thưởng MEV. Jito đã thu hút được hơn 2,7 tỷ USD TVL, đứng thứ 3 trong TOP các giao thức Liquid Staking.
4.4 Lombard Finance
Lombard Finance là dự án Liquid Staking lớn nhất thứ 2 trên hệ sinh thái Bitcoin với TVL đạt 1,56 tỷ USD. Giao thức này cho phép người dùng stake BTC để nhận LBTC với số lượng tương ứng. Dự án này ra đời nhằm mục đích mở khóa dòng thanh khoản hàng nghìn tỷ USD từ Bitcoin vào DeFi.
Đồng thời đây cũng là cơ hội cho các quỹ đầu tư hoặc doanh nghiệp truyền thống đang sở hữu Bitcoin có thể gia tăng lợi nhuận thông qua nhiều cách. Họ có thể stake BTC để kiếm phần thưởng và dùng LBTC để cho vay để nhận lãi, cung cấp thanh khoản trên các sàn DeFi.
So với các dự án tương tự như Wrapped Bitcoin (WBTC), Lombard nổi bật nhờ sự hậu thuẫn từ các tổ chức hàng đầu như Polychain Capital, YZi Labs (Binance Labs), OKX Venture, Mirana Venture,….
5. Tổng kết
Liquid Staking mang đến cơ hội kiếm thu nhập kép hấp dẫn khi bạn vừa nhận phần thưởng từ việc stake token gốc, vừa có thể sử dụng Liquid Staking Token để tham gia các hoạt động DeFi khác. Tuy nhiên, rủi ro de-peg và nguy cơ bảo mật vẫn là những yếu tố bạn cần cân nhắc kỹ lưỡng. Với TVL đạt 77,8 tỷ USD và hơn 200 dự án trên thị trường, Liquid Staking đang chứng minh sức hút mạnh mẽ trong cộng đồng crypto. Trước khi tham gia, hãy nghiên cứu kỹ về TVL, lợi suất, mức độ phổ biến của LST và đặc biệt là danh tiếng của dự án để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân.
