Người Hàn rời bỏ crypto? Altcoin còn tương lai không?

1. Giao dịch lao dốc – Người Hàn rời bỏ crypto?

Nhiều năm qua, Hàn Quốc được xem như thủ phủ crypto của châu Á. Mỗi khi Bitcoin tăng giá, cả xã hội Hàn lại rộn ràng theo. Có đến 30% người dân Hàn Quốc sở hữu tài khoản crypto trên các sàn như Upbit và Bithumb – vượt qua số lượng nhà đầu tư chứng khoán truyền thống. Báo chí quốc tế từng gọi đây là Wall Street của tiền mã hóa châu Á.

Nhưng năm 2025 đánh dấu sự thay đổi hoàn toàn. Những con số thống kê lạnh lùng phản ánh tâm trạng nguội lạnh của nhà đầu tư:

• Upbit, sàn giao dịch số một Hàn Quốc, giờ chỉ xử lý khoảng 1,8 tỷ USD mỗi ngày. Giảm mạnh 80% so với 9 tỷ USD vào tháng 12/2024 và đã giảm trong 4 tháng liên tiếp.
• Bithumb cũng chung cảnh ngộ. Vào cuối năm 2024, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của Bithumb đạt khoảng 2,45 tỷ USD nhưng hiện tại đã bay gần 70% về mức quanh 800 triệu USD, người dùng hoạt động giảm đáng kể. 
• Các sàn khác như Coinone, Gopax hay Korbit cũng ghi nhận số liệu tương tự.

• Trên Google Trends Hàn Quốc, lượt tìm kiếm từ khóa Bitcoin chỉ còn 1/3 so với thời kỳ đỉnh cao cuối 2024.

• Không khí trên mạng xã hội thay đổi rõ rệt. Các nhóm chat Kakao Talk hay Naver vốn sôi nổi bàn luận coin giờ im ắng hoặc đổi sang nói chuyện cổ phiếu. Các video hướng dẫn đầu tư coin sinh lời gấp trăm không còn nữa mà thay vào đó là những bài chia sẻ kinh nghiệm mua cổ phiếu SK Hynix hay phân tích xu hướng AI.

Sau hơn một năm chứng kiến crypto, đặc biệt là altcoins trượt dài, nhà đầu tư Hàn có lẽ đã không còn kiên nhẫn với những biến động khó lường từ crypto mà đang chuyển hướng tìm cơ hội đầu tư khác.

2. Từ coin sang cổ: Câu chuyện cũ, sân chơi mới

2.1 KOSPI và giấc mơ AI

Tháng 10/2025 chứng kiến chỉ số KOSPI của Hàn Quốc phá kỷ lục 17 lần, vượt mốc 4.200 điểm lần đầu tiên trong hơn hai thập kỷ. 

• Chỉ riêng trong tháng 10/2025, chỉ số này có lúc đã tăng hơn 21%, đánh dấu tháng tăng trưởng tốt nhất kể từ năm 2001. 
• Kể từ đầu năm, chỉ số KOSPI đã tăng hơn 72%, dẫn đầu tất cả các loại tài sản.

• Khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng 208%, mỗi ngày có khi lên tới 34 nghìn tỷ won so với mức 11,05 nghìn tỷ vào tháng 1/2025.
• Các ứng dụng môi giới liên tục tắc nghẽn vì người dùng đông đảo. Chỉ trong 6 tháng đầu năm 2025, có thêm hơn 5 triệu tài khoản giao dịch được mở, kỷ lục kể từ sau đại dịch.

Đây là một bộ mặt rất khác biệt vì thị trường chứng khoán Hàn Quốc từng rất trì trệ trong hơn một thập kỷ qua. Truyền thông thường xuyên bi quan cho rằng “chứng khoán Hàn Quốc không có tương lai”. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư nước này tìm đến crypto hay cổ phiếu Mỹ.

Tuy nhiên, mọi chuyện đã khác kể từ sau làn sóng AI toàn cầu. Và Hàn Quốc chính là quốc gia đang giữ vị thế dẫn đầu trong chuỗi cung ứng chip. SK Hynix và Samsung gần như thống trị thị trường HBM – loại chip nhớ băng thông cao thiết yếu cho việc huấn luyện các mô hình AI như ChatGPT.

Báo cáo tài chính quý 3 của SK Hynix luôn thu hút sự chú ý với doanh thu và lợi nhuận kỷ lục, đơn hàng kín đến 2026. Mỗi lần Nvidia tuyên bố tăng sản xuất GPU, cổ phiếu Hynix lập tức vọt tăng.

Người Hàn Quốc nhận ra rằng: AI là câu chuyện của Mỹ và Trung Quốc, nhưng Hàn Quốc mới là nước đang kiếm được tiền. Và con đường dễ nhất để bắt nhịp vào làn sóng này chính là mua cổ phiếu.

• Chính sách của chính phủ cũng góp phần đẩy thị trường lên cao. Tổng thống Lee Jae-myung cải tổ thị trường chứng khoán. Các doanh nghiệp được khuyến khích chia cổ tức cao hơn, mua lại cổ phiếu, minh bạch hơn trong điều hành. Đồng thời, thuế lợi nhuận vốn được giảm xuống, quỹ hưu trí và nhà đầu tư cá nhân được tạo điều kiện đầu tư vào thị trường trong nước.

2.2 Máu liều vẫn còn nguyên

Hàng triệu nhà đầu tư Hàn Quốc đã tìm được sân chơi thay thế. Nhưng số liệu từ Bloomberg cho thấy sự thay đổi này chỉ là bề ngoài và bản chất đầu cơ của người Hàn vẫn nguyên vẹn: 

• Tiền vay ký quỹ tăng gấp đôi trong 5 năm, ETF đòn bẩy 2-3 lần chiếm 30% giao dịch cá nhân. 
• Tới 40% người được khảo sát trong nhóm 25-35 tuổi có dùng đòn bẩy, tỷ lệ cao nhất châu Á.

Cách người Hàn đối xử với cổ phiếu giờ chẳng khác gì thời họ chơi crypto, vẫn là lướt sóng với hy vọng không phải người cuối cùng. Khác biệt duy nhất: lần này có vỏ bọc “hợp pháp” và “an toàn” hơn.

Đây là minh chứng cho vòng lặp quen thuộc của mọi thị trường: tò mò, phấn khích rồi mệt mỏi. Khi crypto hết câu chuyện để kể, cổ phiếu AI lên thay. Nhưng khi AI cũng nguội, họ sẽ tìm trò chơi mới – có thể là metaverse, năng lượng xanh, hoặc quay lại coin khi thị trường hồi sinh. Cơn sốt AI thoạt nhìn có vẻ logic hơn crypto. Nhưng xét cho cùng, đây vẫn là câu chuyện về lòng tham, đòn bẩy và niềm tin rằng lần này sẽ khác.

3. Hệ quả khi Hàn Quốc rút khỏi bàn tiệc crypto

3.1 Altcoins mất đi tay to liều lĩnh

Nhà đầu tư Hàn Quốc nổi tiếng là nhóm chấp nhận rủi ro cao nhất thế giới crypto. Họ từng là lực lượng chính đẩy giá các đồng coin nhỏ như DOGE, PEPE, LUNA hay XRP. Trong khi phần còn lại của thế giới còn do dự, người Hàn đã dốc toàn lực vào, tạo ra những đợt tăng giá chóng mặt gấp hàng chục lần.

Giờ đây, Upbit và Bithumb – hai sàn từng là điểm đến cuối cùng của dòng tiền đầu cơ – lại vắng tanh. Điều này đồng nghĩa thị trường toàn cầu mất đi nhóm người từng giữ vai trò kích hoạt cảm xúc. Các token nhỏ vốn sống nhờ tâm lý FOMO giờ èo uột, giá trị đi ngang không còn nhiều động lực tăng trưởng.

3.2 Dòng tiền luân chuyển mang đến cả thách thức lẫn cơ hội 

Thách thức rõ ràng nhất: thị trường crypto đang mất đi nguồn thanh khoản quan trọng từ Hàn Quốc. Crypto vốn phụ thuộc nhiều vào tâm lý và kỳ vọng, khi nhóm nhà đầu tư năng động nhất rút lui, hiệu ứng lan tỏa khắp thị trường toàn cầu.

Nhưng nhìn xa hơn, không thị trường nào tăng trưởng mãi mãi, lịch sử từng chứng kiến các đợt sốt dotcom, vàng, crypto 2017 và 2021. Nhìn nhận theo khía cạnh tích cực thì giai đoạn nguội lạnh này sẽ giúp thị trường loại bỏ những cái tên yếu kém và tạo không gian cho các dự án phát triển bền vững.

• Bitcoin ETF được chấp thuận đã mở ra cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD từ các quỹ hưu trí và nhà đầu tư tổ chức. BlackRock, Fidelity, Grayscale – những tên tuổi lớn nhất phố Wall đang biến crypto từ trò chơi đầu cơ thành tài sản đầu tư chính thống.
• Các ngân hàng lớn như JPMorgan, Goldman Sachs không còn chỉ trích Bitcoin mà đang xây dựng bộ phận giao dịch crypto riêng. Visa, Mastercard phát triển hệ thống thanh toán stablecoin. PayPal cho phép mua bán crypto trực tiếp. Đây không phải những thí nghiệm nhỏ mà là khoản đầu tư hàng tỷ USD vào hạ tầng.
• Quan trọng hơn, blockchain đang tìm được những ứng dụng thực tế. Từ việc tokenize bất động sản, chứng khoán, đến hệ thống thanh toán xuyên biên giới giảm chi phí từ 5% xuống 0,1%. Các dự án DeFi đã xử lý hàng nghìn tỷ USD giao dịch. 

Khi thị trường quay lại, nó sẽ không chỉ dựa trên FOMO mà phải dựa vào sản phẩm thực, người dùng thực, doanh thu thực và giá trị thực sự được tạo ra.

Người Hàn có thể đang say sưa với AI, nhưng khi họ nhận ra crypto đã lột xác với hạ tầng hoàn chỉnh và ứng dụng thiết thực, dòng tiền sẽ quay trở lại và lần này sẽ mạnh mẽ và bền vững hơn nhiều.